Elétricos são a primeira opção para muitos investidores que querem ganhar com dividendos Na bolsa. E para o ótimo nada melhor do que comprar uma ação que combine baixo endividamento com bons resultados.

Para os analistas Vitor Sousa e Israel Rodrigues, o São Paulo Transmissão (TRPL4), que divulgou seus números esta semanatem essas duas características.

Eles lembram que apesar da empresa não ter anunciado nenhum pagamento de dividendos, os níveis saudáveis ​​de endividamento, a entrada operacional de novos projetos, maiores recursos da RBSE (Rede Básica do Sistema Existente) e a queda nos investimentos planejados desenham um cenário de distribuição de rendimentos mais generosos em 2023.

Além disso, a dupla calcula que o Transmissão negocia com um Taxa Interna Implícita de Retorno de 12% (vs. Yield NTN-Bs 2045 de 5,95%), reiterando a recomendação de comprarcom preço-alvo de R$ 28, potencial de upside de 16%.

Como foi a Transmissão Paulista no 1T23

Na avaliação de ótimoO Transmissão começou o ano com bons resultados.

A empresa faturou R$ 306 milhões no primeiro trimestre de 2023, alta de 172% em relação ao mesmo período do ano passado. O número foi maior do que o esperado pelo consenso obtido pela Bloombergque esperava um lucro de R$ 292 milhões.

Os analistas destacam o aumento expressivo na linha de receita líquida de energia elétrica, acompanhado de um aumento proporcionalmente menor nas linhas de custos operacionais e um resultado financeiro em linha com o período anterior.

“A empresa voltou a reportar números expressivos de investimentos em reforços e melhorias (R&M) neste trimestre, uma boa notícia, pois esses investimentos se traduzem em aumentos futuros da RAP (receita anual permitida)”, afirmam.

Além disso, lembram, a dívida da empresa encerrou o trimestre em 2,74 vezes dívida líquida/Ebitda, o menor patamar entre os pares do setor até o momento.

“Os investimentos da empresa em reforços & melhorias (“R&M”), totalizando R$ 202 milhões, destacam-se novamente, um aumento de 30% em relação ao primeiro trimestre de 2022”, observam.

Sousa e Rodrigues explicam que R&D são investimentos autorizados pela Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) que a Transmissão tem o direito de realizar em suas operações e agregar uma receita pré-estabelecida (10% a 12% do valor total) em sua RAP sem a necessidade de participar de um leilão, “diferencial competitivo interessante em um momento marcado por grande concorrência nos leilões da Aneel”.